Центральный банк снова попал в центр внимания: на Московском финансовом форуме Эльвира Набиуллина подчеркнула, что увеличение дефицита бюджета требует ужесточения денежно-кредитной политики. Звучит серьезно и даже немного угрожающе. Но каких последствий следует ожидать обычным гражданам? Об этом размышляет экономист Константин Двинский, пишет канал "SM Юрист".
Ранее регулятор предупреждал о перегревании экономики, но теперь новый враг — бюджетный дефицит. Снижение ключевой ставки? Только очень осторожно, как будто по минному полю. Проблема в том, что именно политика ЦБ образует этот самый дефицит. Ситуация выглядит замкнутой.
Запредельная ставка: 20% против здравого смысла
Набиуллина вновь говорила о необходимости предсказуемости и осторожности, тогда как министр финансов Антон Силуанов намекнул на возможное снижение ставки, которое могло бы освободить экономику. Однако ключевая ставка остается на уровне почти 20%, что экономисты называют неприемлемым.
Для понимания: каждый процент снижения ключевой ставки экономит бюджету около 280 миллиардов рублей. Если бы ставка была хотя бы на уровне 10%, то государство сэкономило бы более 2,5 триллионов рублей, что сопоставимо с расходами на образование и здравоохранение вместе взятыми.
Долги под 14,5% и растущие расходы
В настоящее время Министерство финансов вынуждено занимать под 14,5% годовых, что отнимает средства у бюджетных расходов. Бюджет трещит по швам, ведь углубление в казну может привести лишь к пустой подкладке.
К тому же курс рубля, укрепленный благодаря усилиям ЦБ, ударяет по государственным доходам. При прогнозируемом уровне 95 рублей за доллар, реальный курс оказался лучше, чем ожидалось, однако это привело к потере свыше 1 триллиона рублей, которые, в свою очередь, составляют системную ошибку в стратегии как Минфина, так и ЦБ.
Долговая нагрузка на бюджет
Предстоящие потери из-за высокой ставки и занятий составляют почти 3,5 триллиона рублей только в 2025 году. Каждый шаг Центробанка оборачивается минусом для экономики. Правительство также оказывается в безвыходной ситуации: расходы на развитие ограничены, а долг остается актуальной темой.
- Монополия Центрального банка на управление денежной массой выглядит все более проблемной. Министерству финансов недоступна цена денег, что приводит к парадоксальной ситуации: дефицит, о котором говорит регулятор, — это результат его собственного воздействия.
Все это подчеркивает необходимость реформ и более детального анализа последствий текущей политики, которая, похоже, приводит к ухудшению общего состояния экономики. И хотя выиграть в этой игре не получается ни одному из сторон, именно население вынуждено расплачиваться за высокие ставки и сложные финансовые механизмы.
